BAT:变革传统数字广告 | 通证通评级

1 年多前 · 原创文章

[ 1 ]  Rating Profile  评级概要

主要优势

BAT用注意力通证激励用户观看广告,变革广告行业,商业模式简单纯粹,已有多家媒体接受BAT支付,项目实现度较高。Brave浏览器快速、安全,好用,Vitalik Buterin也表示对它感兴趣。

BAT项目团队成员配置合理,开发团队、运营团队能力较强且经验丰富。

主要风险

BAT没有寻找增量市场,而是在优化存量市场,Brave浏览器月活虽达到460万,但很难打破谷歌、Safari浏览器的垄断市场,用户增长进入瓶颈期后能否有效创新还有待考证。

BAT还是PC互联网时代思维方式,受PC端广告市场萎缩影响较大。

评级机构:通证通研究院

评级时间:2018年12月10日

标签:浏览器 数字广告


[ 2 ]  Project Outlook 项目前景

2.1 数字广告市场规模巨大,移动数字广告增速飞快

数据显示,2017年中国互联网广告市场规模接近3000亿元,相比2016年增长16.8%。其中移动互联网广告的市场规模已由2012年的66.6亿元迅速增长至2017年的2310亿元,年复合增长率达到176.80%。

2.2 基于区块链技术,变革传统数字广告

传统数字广告市场已经崩坏,各种欺诈充斥其中。数字广告市场快速增长的同时,诸多的问题开始显现,曾经由广告商,内容商和用户主导的数字广告市场已经崩坏,大量的“中间商”广告交易所加入进来,数字广告市场变得越发低效、欺诈也越发高频,用户面临前所未有的恶意广告和隐私侵犯的风险。

用户采用广告屏蔽软件,广告商广告投放效果变差,收益降低。恶意广告、加载时间、数据费用、电池寿命和隐私损失这些问题加起来导致了用户安装各种广告屏蔽软件,这进一步降低了广告商的收入,也使市场定位剩下的内容商变得更难。在这样的形势下,BAT开发出了Brave浏览器,试图消灭广告行业中的中间商,重新连接广告商和内容商。

Brave浏览器可以让用户获得收益的同时提高广告商的广告投放效果。Brave浏览器以快速、安全、基于区块链广告投放平台为出发点,变革传统数字广告市场。Brave的广告投放方式是将原网站上的广告过滤,在用户同意的情况下,在同等的位置投放自己的广告商的广告,用户浏览广告时消耗的注意力将转化为BAT通证奖励,同时也为广告商提供真实、有效的广告投放数据及效果,实现双赢。

Brave的商业模式给谷歌等传统浏览器造成一定冲击,但想超越传统浏览器仍很难。Brave的模式不仅对谷歌、百度等浏览器造成影响,对Facebook、腾讯等互联网巨头们都是巨大的冲击,如此模式下,广告商即使在网站上投放再多广告也无法显示出来,这样广告商的投放模式就会从热门网站转到Brave浏览器,失去了广告收入的网站运营者们也会转移到Brave浏览器入驻。

目前Brave浏览器的下载量已达千万次,月活用户达到460万,在通证行业内用户量已经是非常高的水平了,但是和谷歌,Safari这样的浏览器还存在较大差距。

2.3 有具体清晰的发展计划,可行性较高,项目进展良好

Brave在后端用来部署BAT的架构已经完成代码开发,新版本Brave1.0已经可以用BAT通证基于注意力支付给内容商,该版本与所有的Chrome扩展兼容,且比上个版本Brave Muon快22%。

Brave竞争对手虽少,但实力强劲。Brave目前潜在竞争对手Steem也是通过通证来激励内容创作者,但它不是内容商和用户获得的内容奖励的通用平台,不是一个基于区块链的数字广告平台,它只限定于Steem平台。


[ 3 ]  Technical Analysis 技术分析

3.1 主要运用区块链通证激励的核心思想,技术核心是浏览器

Brave核心是一款快速、安全、免费的浏览器,其次是基于区块链技术,变革传统数字广告市场,打造新的商业模式。Brave的最大特色是速度,它内置AdBlocker可以阻止所有第三方追踪的cookies、所有的指纹识别技术、以及所有试图注入广告的脚本、追踪和恶意软件。

3.2  深度注重用户隐私,提升浏览速度

Brave深度尊重用户的数据隐私保护,剥离广告的许多跟踪功能,极大地加快页面加载时间。近期,Brave在测试国外三大流行网站时速度表现优异,对比谷歌、火狐浏览器取得最快3倍的速度优势。在移动端安卓和IOS系统测试表现上,Brave平均比谷歌快1-2倍,比Safari快4-8倍。

3.3  全新解决方案,技术难度较低

Brave利用区块链最核心的思想,激励的概念。Brave基于以太坊发行BAT通证作为用户、广告商和内容商的全新流通媒介。Brave对用户的注意力进行度量,BAT通证价值取决用户的注意力,用户花费注意力就能获得BAT通证激励,这极大的调动了用户的积极性,刺激用户观看广告的动力,实现共赢。

BAT项目技术难度较低,实现度较高。鉴于BAT团队雄厚的技术开发经验和实力,项目的实现难度并不难。目前Brave已经上线运行,Brave Payments(广告投放系统)已经开始公测,后端用来部署BAT的架构已经完成代码开发,BAT通证很快就能大规模基于注意力用来支付给内容商。

[ 4 ]  Project Team 团队评定

4.1 创始人及核心技术团队经验丰富,背景雄厚

BAT项目的创始人是传奇人物Brendan Eich,JavaScript语言发明者、Mozilla和火狐创始人,他拥有先天的JavaScript全栈优势,过往的经验能为Brave浏览器带来极佳的浏览体验。Brave的首席工程师、安全隐私工程师、智能合约&经济师、交互设计师、对外联系、市场营销、广告技术专家等等都是相关行业内翘楚,拥有丰富的技术开发经验以及资深广告行业和市场营销经验。

4.2  团队配置合理,获世界顶级投资机构投资

BAT拥有世界顶级的投资机构和顾问团队。Brave的投资机构有Founders Fund,Foundation Capital,Propel Venture Partners,Pantera Capital,DCG,Danhua Capital, Huiyin Blockchain Venture等,顾问团队有丰富的区块链以及传统互联网经验,其中有著名交易所Coinbase的顾问Ankur Nandwani,以及在Facebook & Google工作过的Greg Badros等等。

团队成员配置合理,技术运营岗位都有合适人才。Brave团队目前已经非常成熟,从官方公布的消息来看,团队的成员配置较为合理,各个领域都有经验丰富的人才,创始人以及核心开发团队的技术开发能力极强,足以支撑项目的相应开发需求,运营方面有资深的广告行业及市场营销方面的专业人才。

[ 5 ]  Ecological Construction 生态建设

5.1 激励机制实现用户、内容商、广告商三方共赢

BAT实现用户、内容商、广告商三方共赢,让数据价值回归数据提供者。在Brave的生态系统中,广告将以用户自愿的形式发出,用户观看广告的行为可以获得BAT奖励,也可以自己加入Brave作为网站主通过推广来获得奖励,用户可以将BAT捐赠给自己喜欢的网站、文章、视频,或者购买数字商品如高分辨率照片、数据服务等,从而构成一个良性循环的闭环,11月17日YouTube新版本也允许用户向个人捐赠BAT通证作为打赏。

5.2  合作机构和项目契合度高,资管不够透明

合作机构和项目契合度高,有利BAT生态的良性发展。目前BAT的合作机构有区块链身份识别平台Civic、华盛顿邮报、加密货币分析公司Invest In Blockchain、道琼斯传媒集团等。这些合作机构中合作方向大都是使用Brave浏览器发行的BAT进行广告内容的精准投放和奖励,Civic将为Brave平台上的内容发布方提供身份验证服务。

资金监管方面,Brave未披露基金会情况,通证的使用也未引入第三方审计机构进行审计和披露。

5.3  媒体社区较为活跃,GitHub社区活跃度一般

2018年11月23日,BAT的Twitter关注人数89700,共发622条推文,互动非常活跃,好于Steem和Status活跃度;Facebook关注人数3375,互动较一般,没有Steem和Status活跃度高;Reddit关注人数21400,非常活跃,明显好于Steem和Status;官方Telegarm人数较少6980,但是群内较为活跃,讨论话题主要围绕项目展开,活跃度好于Steem和Status。

对比BAT、STEEM和SNT的GitHub社区主要代码开发热度,BAT开发者社区热度处于中等水平,和STEEM、SNT开发者社区热度相比还存在较大差距。

5.4 BAT筹码较分散,价格被操纵风险较低

目前,BAT通证的总量为15亿枚,市场流通量已达11.8亿,Crowdsale价格0.04美元,Crowdsale总额3500万美元。在通证分配上,除了官方储备的20.7%外,其他通证皆进入市场流通。

BAT通过ETH主网来保存账户数据,从通证分布上来看,2018年11月26日共有74868个持币地址,共产生538391次转移。前10大持币地址合计占51.8%,前100持币地址合计占78.82%,筹码比较分散,价格被操控风险较低。

 [ 6 ] Project Performance  项目表现

6.1 谷歌搜索热度较低,不及Steemit搜索热度

BAT搜索地区主要分布在美国、加拿大和澳大利亚,全球搜索热度远不及第二名Steemit,处于较低水平。

6.2  市值排名社交内容应用行业第一,交易所支持较好

BAT通证价格约0.22美元,流通市值2.66亿美元(约占通证总市值的0.12%),全球通证市场排名29名,社交内容应用行业排名第一。

据CoinMarketCap,BAT目前已上线49家交易所,基本覆盖通证圈所有主流交易所。最近24小时成交量751万美元,不同交易对成交额主要基于BTC、ETH和KRW,分别占总成交额的74.41%、10.57%和7.09%。成交额主要集中在Binance、Upbit和Bittrex交易所,分别占56.07%、7.09%和6.92%,占比之和70.08%,成交额交易所较分散。

6.3   通证价格波动较为平稳,换手率较好

BAT于2017年6月1日公开在二级市场进行交易,上线价格约为0.168美元,随后持续了6个月的震荡行情,于2017年12月开始暴涨,最终于2018年1月9日达到巅峰价格0.864美元,如今价格已经回落至上线价格附近,相较高点跌去81.48%。对比社交内容应用行业STEEM、SNT的较高点跌幅92.8%和96.59%,BAT的下跌幅度更小,价格稳定性很好。

从换手率和成交量上看,BAT近一个月来全市场平均换手率为7.07%,高于STEEM的0.5%和SNT的1.7%,成交量表现也明显高于竞争对手,市场流动性较好。



通证通评级框架的指标体系:

通证通评级框架从价值和风险两个维度,5个一级指标和20个二级指标对项目进行评价。每个二级指标为15分制,各维度总分分别为150分,价值得分和风险得分均是越高越好。

1. 项目前景

在价值维度,对项目的市场空间进行测算,考察项目对应的市场痛点和应用场景。

在风险维度,对项目的发展计划进行评估,判断发展计划的合理性和可能性,对项目面临的竞争格局进行评估。

2. 技术分析

在价值维度,考虑区块链与项目的相关性,探查区块链与项目在各方面的联系是否紧密,对项目的结构形态和创新度进行评估,辨别平台结构的适用性。

在风险维度,评测项目的技术研发难度和进度,跟踪代码更新频率和质量,若项目产品已经上线,则是对已出产品体验评测。

3. 团队评定

大多数的区块链项目在当前仍处于非常早期的阶段,因而区块链项目团队的评估尤为重要。

在价值维度,对团队的技术和运营实力进行评估,这里定义的项目团队还包括项目方的外部资源,具体来讲有项目顾问、外部投资机构等,我们将对外部资源进行合理的评估。

在风险维度,对项目的团队基础做基本的评估,看团队所在组织是否成熟,是否有过募资经验,看团队结构是否合理,人员是否齐备,进一步看团队成员经历与项目的关联度。

4. 生态建设

在价值维度,评定项目是否有良好的通证机制,包括通证的激励机制、回购机制、增发、解禁等,从而判断通证的内在使用价值,考察项目社区的数量和质量,包括各个社交平台活跃度(twitter、facebook、telegram等),判断社区热度。

在风险维度,从项目与已有商业机构、公共部门的合作情况来评估业务和市场进度,评估项目对监管与合规的重视程度,对监管和合规重视程度越高,项目正规化运营的愿景越大。

5. 项目表现

在价值维度,通过主要媒体对项目的引用量、搜索量与浏览量,反映市场对项目的接受程度,作为市场热度的判断标准,通过项目通证的交易量(换手率)以及交易所支持数量等二级市场指标,来测度项目的流动性。

在风险维度,比较项目与同类项目通证的市值规模,判断项目通证的估值水平,比较项目与同类项目通证的的价格波动幅度,直接判断项目通证的风险水平。


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本文来源: 通证通研究院 文章作者: Pacino 
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